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开源证券：给予喜临门买入评级百瑞赢微信群

2021-12-15 12:17百瑞赢证券学炒股网人气：

　　扫描或点击关注中金在线开源证券股份有限公司吕明对喜临门进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：聚焦家居主业，品类、渠道扩张下进入快速发展通道》，本报告对喜临门给出买入评级，当前股价为35.4元。

　　公司是国内床垫行业的领军企业，专注于研发、设计、生产、销售以床垫为核心的高品质家具。目前公司正处于渠道、品类快速扩张阶段，未来3-5年公司计划每年新开800-1000家门店，同时推进套系化销售进行品类融合，提高客单价、店效，在加大品牌投入的助力下，公司业绩有望快速提升。我们预测公司2021-2023年归母净利润为5.07/7.22/9.53亿元，对应EPS为1.31/1.86/2.46元，当前股价对应PE分别为27.7/19.4/14.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。

　　全球软体家具产销量稳步提升，中国市场增速高于全球市场增速，沙发和床垫市场规模均持续稳健增长，2010年-2019年我国床垫市场规模也从274亿元增长至652亿元，CAGR为10.11%。伴随我国城镇居民可支配收入增加，消费层级也逐步提升，床垫、沙发市场有望进一步扩容。同时，百瑞赢微信群软体行业内部结构正经历变化，集中度不断提升，龙头公司优势凸显。政策上，地产政策不断释放调整信号有利于未来地产销售、百瑞赢微信群及竣工数据改善，带动下游家具消费，家具、家装下乡政策有望提振乡村消费，床垫、沙发等标品景气度有望提升。

　　产品：以床垫为核心，聚焦卧室产品，挖掘卧室更深入空间，向软床及配套品拓展。强研发投入推动产品升级，提升竞争力；通过外延打入沙发市场、完善产品矩阵，推动沙发业务增长。渠道：与大型家居卖场进行长期战略合作，增加拿店面积，推进快速扩门店；新开门店延伸至街边店、购物中心，打入空白市场并增加存量市场密度；推出“喜眠”系列产品，积极布局下沉市场。未来3-5年计划每年新开800-1000家；多品类融合、套系化销售，提高产品连带率，在保证开店速度同时增加店效、提高盈利能力。营销：线上探索各种新零售形式，全方位、多平台覆盖各种消费群体；线下举行大型IP促销活动，“蜜月喜临门”已成为独有的品牌文化；加大品牌投入，冠名大型综艺、签约知名艺人，提升品牌力。

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　　该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.16；证券之星估值分析工具显示，喜临门(603008)好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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